📊 나는 마이크로스트래티지(MSTR)를 왜 샀는가?
비트코인에 대한 공부가 (지금보다도) 안 되어 있던 시기에 그래도 비트에 발을 담그고는 싶은데 코인의 변동성을 덜 겪고 싶어 선택한 주식입니다만 그러한 이유에서라면 사면 안 됐을 주식입니다. 비트코인과 거의 같이 가는 주식으로 알려져 있는데 실제로는 괴리율이 꽤 커졌고, 중간에 MSTR 임원들의 주식 매도, 유상증자 등도 주가에 부정적인 영향을 주었습니다.
💼 나의 투자 현황
저는 MSTR을 평균 493,873원에 매수하였습니다. 20% 넘게 올랐을 때에는 놔두면 더 갈 것 이라는 생각으로 매도하지 않았고, 강한 하락신호가 나오기 시작했을 때 매도하였습니다만 그때는 이미 수익률이 2% 수준으로 떨어진 상황이었습니다. MSTR은 직접적으로 비트코인을 살 수 없는 법인에서 투자를 하거나, 아니면 자산주 투자 포트폴리오로 장기적 관점에서 접근해야 할 것 같습니다.
📋 기본 정보 분석
마이크로스트래티지(MicroStrategy Inc.)의 주요 정보는 다음과 같습니다.
사실상 비트코인에 의한, 비트코인을 위한 회사이고 마이클 세일러 CEO의 언행 하나하나에도 주가가 영향을 받는 것 같습니다.
• 거래소: 나스닥(NASDAQ: MSTR)
• 업종: 엔터프라이즈 분석 소프트웨어 & 비트코인 투자
• CEO: 마이클 세일러(Michael Saylor)
• 시가총액: 약 750억 달러
• 비트코인 보유량: 약 423,650 BTC (2024년 12월 기준)
• 평균 비트코인 매수가: 약 58,263달러
• 주당 비트코인 보유량: 약 1.97 BTC/주
• 거래 수수료: 국내 증권사 0.25% + 환전 스프레드
🏢 핵심 비즈니스 구조
• 전통 사업부문: BI 소프트웨어 (매출 비중 감소 중. Mstr은 본업을 잘 하지 못한다는 점이 BM상 취약점입니다)
• 핵심 전략: 비트코인 트레저리 전략
• 자금 조달 방법:
0% 이자 전환사채 발행
ATM(At-The-Market) 주식 매각
운영 현금흐름 활용
📈 기술적 분석
MSTR은 최근 고점 대비 조정을 받고 있는 상황입니다. 52주 최저는 127불입니다.
• 최근 고점: 543,000원 (2024년 11월)
• 현재가: 464,145원
• 조정폭: 약 -14.5%
• 200일 이동평균: 약 380,000원 (강력한 지지선)
• 50일 이동평균: 약 445,000원 (단기 저항선)
RSI 지표 분석
• 현재 RSI(14일): 약 42~45
• 과매도 구간 접근 중이나 아직은 중립 구간
• 단기 반등 가능성 상승
• 비트코인 가격과의 연동성 주목 필요
🌍 거시적·산업적 분석
₿ 비트코인 시장 현황
• 현재 비트코인 가격: 약 94,000~96,000달러
• 100,000달러 저항선: 심리적 저항으로 작용 중
• 기관 수요: 비트코인 현물 ETF 지속 순유입
• 채굴자 매도압력: 반감기 이후 채산성 압박
📊 MSTR 특수 요인 분석
• NAV 프리미엄: 현재 약 2.2배 (과거 3배 대비 축소)
• 비트코인 베타: 약 2.5~3.0 (비트코인 변동성의 2.5~3배)
• 희석 우려: 지속적인 주식 발행으로 주당 가치 희석
• 전환사채 리스크: 2025~2027년 만기 도래 예정
🏛️ 규제 환경
• 미국 정책: 트럼프 당선으로 친암호화폐 정책 기대
• 회계 기준: FASB 신규 기준으로 공정가치 평가 가능
• SEC 감독: 비트코인 보유 관련 공시 강화
🔮 향후 전망 및 투자 전략
📅 단기 전망 (3~6개월)
• 1분기 시나리오: 비트코인 85,000~110,000달러 박스권
• MSTR 예상 범위: 420,000~520,000원
• 주요 변수: 연준 금리 정책, 비트코인 ETF 수요
📈 중장기 전망 (2025년)
• 상승 시나리오: 비트코인 150,000달러 → MSTR 700,000원
• 기본 시나리오: 비트코인 120,000달러 → MSTR 550,000원
• 하락 시나리오: 비트코인 70,000달러 → MSTR 350,000원
💰 투자 전략
매수 전략
• 추가 매수 가격대: 440,000~450,000원
• 공격적 매수: 420,000원 하단 (200일선 근처)
• 분할 매수: 10,000원 하락마다 분할 매수
매도 전략
• 손익분기점: 493,873원 도달 시 10% 매도
• 1차 목표가: 520,000원 (20% 매도)
• 2차 목표가: 580,000원 (30% 매도)
• 최종 목표가: 650,000원 (대부분 매도)
⚠️ 리스크 관리
주요 위험 요인
• 극단적 변동성: 일일 ±15% 변동 빈번
• 비트코인 의존도: 90% 이상 비트코인 가격에 연동
• 유동성 리스크: 비트코인 급락 시 자금조달 어려움
• 희석 리스크: 지속적 증자로 인한 주당가치 하락
• 규제 리스크: SEC 조사 및 회계 이슈
🛡️ 손실 관리 방안
• 손절가: 400,000원 (약 -19% 손실)
• 포트폴리오 비중: 전체의 10% 이내 유지
• 헤지 전략: 비트코인 인버스 ETF 일부 보유 검토
🎯 결론
원화의 가치는 증발하고, 달러의 가치도 약화되는 상황에서 비트코인과 같은 가상화폐/디지털 화폐의 채택이 확대되는 현상 자체는 메가트렌드라고 생각합니다. 마이크로스트래티지는 현재는 비트코인 조정과 함께 약세를 보이고 있지만 비트코인의 제도권 편입 가속화와 2025년 유동성 장세 기대를 고려할 때, 현 수준은 오히려 추가 매수를 고려할 만한 구간일 수도 있겠습니다. 그러나 저는 현재 정찰병 수준으로 남긴 1주를 제외하고는 추가 매수는 하지 않고, 그냥 비트코인을 DCA하고 있습니다.